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　　摘要：高手把握一門絕學已實屬不容易，想要做到面面俱到難度堪比登天。

　　技多不壓身，全天候全市場投資

　　假如將基金司理比作金庸筆下的絕世高手，斟酌「江湖」的兇險水平，在公募基金圈激烈的較勁中，有一技傍身多半能化險為夷；倘論「武功」的周全性，能做到全市場、全行業、全覆蓋的基金經理更是鳳毛麟角，而三清學霸何故廣便是其中的佼佼者。

　　何故廣卒業於清華大學核物理專業，由於是本碩博連讀，他被業內親熱地稱謂為「三清學霸」。2011年一個機緣巧合讓他有幸插手了長城基金，並且一干就是9年，一路走來他通過不斷地進修、研究和積累，逐步成長為長城基金的中堅氣力。

　　一個人的精神有限，是以多數基金司理傾向專注於某個行業或範疇進行深度發掘，找尋此中的Alpha。何故廣則反其道行之，他更為正視廣度研究，經由過程每天不間斷地大量瀏覽公然資料（包括上市公司公告、季報、券商研報等），實現對市場上80%股票的籠蓋。

　　在許多人看來，這是一個高度反複且略顯枯燥的基礎性工作，但恰是憑藉日復一日的資訊彙集，何故廣養成了對市場的高度敏感性，能夠隨意馬虎捕獲到30個板塊中潛伏的投資機遇。

　　就全面性而言，何故廣的特點與《天龍八部》的蕭峰很有幾分類似。蕭峰最令人嘆服的是他的武功體系幾無馬腳，固然靠降龍十八掌威震武林，但其不管是內功、輕功照舊掌法或兵刃皆數上乘，整體武功的設置裝備擺設相當全面。

　　何故廣其實不拘泥於單一的氣勢派頭或領域，也不糾結於價值型或成長型投資，他只註重本身的投資系統在分歧的市場行情下都能獲得較為出色的事迹。以長城中小盤（200012）基金為例，截止11月27日，該基金近1年、近3年、近5年排名劃分居同類的前8%（35/477）、15%（50/354）和3%（7/331）（排名來曆：銀河證券，數據截至2020/11/27，基金類型為銀河證券分類下的偏股型夾雜基金（股票上下限60%-95%）（A類））。

　　在氣概迥異的市場行情下（如2016-2017年，藍籌白馬主導的構造性行情，2019年以來特別是到2020年上半年，醫藥、科技為主的成長股引領市場），長城中小盤充裕展現了「能攻善守」的特征，跑贏了同期大盤和業績比力基準，真正做到了穿越牛熊，全市場、全天候投資。

　　圖：長城中小盤凈值走勢圖

　　數據來曆：Wind、長城基金，何以廣自2015年6月4日開始經管長城中小盤基金，數據時候區間2015/6/4-2020/9/30

　　嚴於律己，獨樹一幟的投資方式論

　　市場上主流的基金經理習慣於在深度研究的根本上，重倉某個行業或某隻個股。何故廣經由過程經年累月的研究，開辟出了以幾率論為根蒂根基、以渙散投資為主導的投資方法論。在他看來，單個公司或股票都是幾率事宜，佈滿了不肯定性，而只有依靠足夠多的樣本構成的整體（組合），才能中和個體（個股）的不肯定性。

　　依照何故廣的邏輯，他的投資系統可以分為兩個層次：選股和投資組合的構建。

　　（1）選股：在個股選擇上，何故廣專注於根基面強勁且與時期發展偏向相契合的公司，而這些優異的公司通常可以歸納為「芒花樣公司（價值）」和「費雪式公司（成長）」，它們離別代表了延續增長的優異公司和出現事迹拐點的公司，依託自下而上的方式，發掘出市場上最優良的個股標的。

　　（2）組合構建：組合的優點就在於能夠有效渙散風險，從而避免投資收益的大幅波動，實現短時間業績和長期事迹的動態均衡，讓組合業績具有可持續性和可複製性。何故廣對行業和個股有嚴厲的倉位控制，在行業方面，他偏向於布局10個以上的行業，單個行業的倉位盡可能不跨越15%；而在個股方面，他會買入超過40隻股票，並且個股倉位平常節制在2%-3%之間。由於某個行業或個股對基金凈值的貢獻和影響有限，這樣就下降了「黑天鵝」事務對投資組合的衝擊。

　　表：長城中小盤三季報前10大重倉股

　　蕭峰固然生成神武，但是蓋世武功的煉成也離不開他後天的嚴於律己，這一點放在何故廣身上也一樣合用。市場始終處於板塊氣概切換當中，以申萬一級行業為例，本年上半年，醫藥生物、休閑辦事和電子三大行業漲幅名列前茅；到了今年下半年，汽車、家電、銀行、電氣裝備和有色金屬等業績修復和順周期的板塊入手下手發力。

　　即使是面臨如斯市場變幻，何故廣仍不改初心，果斷履行分離投資的策略，不會因為某個行業或股票出現了爆髮式的增長契機，就大舉加倉，「階段性突出的業績不是我所追求的，我垂青的是持久事迹」。何故廣如是說。

　　穩中求勝，成功之路無捷徑

　　延續不亂的業績體現對控回撤有很高的要求，在組合的回撤控制上，何故廣以選股作為切入點，基於紮實的根基面研究尋覓到內涵價值增加的投資標的，經由過程實時的止盈或止損操作，根據市場變化積極調整倉位，比如某隻股票短時間內漲的太多，何故廣會選擇用其他基本面向好的股票進行替換，以求降低組合凈值下跌的風險。

　　憑藉獨具特點的投資方式論和極強的規律性，何故廣辦理的基金皆有不俗的施展闡發。Wind數據顯示，截止11月27日，何以廣管理的長城中小盤、長城安心回報、長城智能產業、長城研究精選四隻產品在各統計區間均大幅跑贏同期事迹基準浮現，為投資者賺取了可觀收益。

　　現在已成長為長城基金研究部總經理的何以廣依然連結著興旺的精神，天天回抵家中仍堅持花2-3小時時間了解並消化各類市場資訊。作為「學霸級」的武林高手，何博士卻始終保留著操縱空餘時候博覽群書的好習慣。何故廣表示，京東上能看的投資類書籍已被他「一掃而光」了，因為進修無盡頭，「站在偉人的肩膀上」是提升本身投資能力最好的路子。

　　由何故廣作為擬任基金經理的長城品質成長混合（A類：010410；C類：010411）基金行將於12月14日昌大刊行，該基金規劃投資於品質優秀且將來延續成長性較高的公司，以期獲得公司成長帶來的價值增長。與以往只投資A股市場分歧，新基金將有一部份份額擬經由過程港股通投資港股標的，鑒於近一段時期很多優秀的內地公司赴港上市，港股新經濟「如火如荼」，對於投資者而言，有機遇參與此中分享品質成長的紅利，何樂而不為呢？

　　注：1、長城中小盤基金成立於2011年1月27日，何以廣自2015年5月26日接管，2015年以來歷任基金司理為於雷（2015.1.1-2015.6.25）。該基金成立近五年以來的業績及事迹對照基準如下：2015、2016、2017、2018、2019、2020年上半年的事迹/事迹基準漲幅分別為-4.06%/31.90%，-1.44%/-12.59%，27.90%/2.60%，-19.95%/-25.51%，45.56%/26.38%，52.86%/10.00%。

　　2、長城研究精選基金成立於2019年8月14日，何故廣自2019年8月14日管理。該基金自成立以來的業績及事迹比較基準以下： 2019.8.14-2019.12.31、2020年上半年的事迹/業績基準漲幅為6.61%/8.94%、50.28%/2.91%。

　　3、長城智能產業基金成立於2018年6月8日，何故廣自2018年6月8日辦理。該基金自成立以來的業績及事迹對照基準如下：2018.6.8-2018.12.31、2019、2020年上半年的事迹/事迹基準漲幅分別為-7.60%/-9.68%、43.83%/18.85%、48.09%/3.54%。

　　4、長城安心回報基金成立於2006年8月22日，何故廣自2017年3月16日接管。2015年以來歷任基金經理為徐九龍（2015.1.1-2016.1.18）、吳文慶（2016.1.18-2017.3.16）該基金近五年的業績及事迹比較基準以下：2015、2016、2017、2018、2019的事迹/業績基準漲幅別離為39.50%/4.23%，-9.31%/3.05%，15.06%/3.05%，-24.34%/3.05%，41.92%/3.05%。

　　5、以上數據濫觞於基金按期呈文。

　　風險提醒：

　　基金投資需隆重，請投資者周全認識本基金的風險特徵，聽取消售機構的恰當性定見，按照本身風險承受能力，在具體浏覽《基金合同》、《招募仿單》等信息表露文件的根蒂根基上，謹嚴投資。